当唐马思(Thomas McMahon)和他的印度出资方选择在哪里筹建一家亚洲商品交易所时，他们最先想到的是香港。香港毗邻中国内地的地理位置，以及内地蓬勃发展、亟需大宗 商品的经济，对他们颇具吸引力。3年过去了，隶属于印度金融技术集团(Financial Technologies)的交易所即将开业——地点却不在香港，而是向南近4小时航程的新加坡。“我们考虑香港，是为了能够服务于中国市 场，但我们断定，无法在那里维持一家独立商品交易所的运转——商业环境不合适，”曾任纽约商业期货交易所(NYMEX)亚洲区董事的唐马思表示。“相 反，新加坡态度非常热情。当地政府完全能接受成立一家独立的外国交易所，与现有的交易所竞争，并认同应当创建一种完全竞争的环境。而这正是我们想要的。”

新加坡热情欢迎这家将被命名 为新加坡商品交易所(Singapore Mercantile Exchange)的竞争者，对于这会给现有的本土交易所——新加坡交易所(Singapore Exchange)——造成的潜在间接伤害，也愿意放手不管。这充分证明了新加坡有利的商业环境，而这有助于该国在争夺21世纪亚洲国际商业中心的较量 中，成为香港强有力的竞争对手。还有人更为生动地表达了这种观点。“一走进樟宜机场(Changi Airport)，就会有人向你发放对冲基金开户指南，”总部位于香港的Asia Alternative Asset Management创始人之一詹姆士•德卡斯特罗(James de Castro)最近在新加坡金融中心的一次会议上表示。奖赏很诱 人。亚洲各国迅速的经济增长，正创造着各式各样的机遇，吸引了大批银行家、交易员、律师及其它专业人士。更多欧洲、北美和印度的大公司认为，自己需要一个 地区总部。而于对英语和可靠沟通的需求，意味着选择通常是在香港和新加坡之间展开。

日本仍是全球第二大经济体，东京股市规模也位居世界第 二。但由于业务重心几乎完全放在国内，东京实际上并不在人们的考虑之列。例如，由于监管和语言方面的障碍，自2004年起，东京证交所(Tokyo Stock Exchange)仅仅吸引了不到10家海外公司上市，而香港和新加坡则吸引到了数百家。没人能把香港排除在外，它是中国内地 不可或缺的口岸，也是大多数全球投行和商业银行、私人股本基金、大型投资机构以及国际律所和会计师事务所的地区总部所在地。施行自治的香港，在资本市场上 的扮演着重要角色，大批中国企业选择在此进行令人瞩目的发行交易。今年夏季，中国农业银行(Agricultural Bank of China)也准备在港（沪两地）进行首次公开发行(IPO)。此次融资规模将高达290亿美元，有望成为全球规模最大的IPO。

不久前， 汇丰(HSBC)行政总裁纪勤(Michael Geoghegan)从伦敦迁至香港，摩根大通(JPMorgan)也将其国际私人银行业务主管从纽约调到香港，以重点关注亚太地区的机遇。香港的重要性 由此可见一斑。伦敦富达国际(Fidelity International)的明星基金经理安东尼•波顿(Anthony Bolton)也放弃自己的退休计划移居香港，推出一家中国股票基金。根据伦敦金融城政府(City of London Corporation) 2月份发布的全球金融中心最新排名，香港已经将自身与伦敦和纽约之间的差距，缩小到自5年前该报告推出以来的最低水平，而迅速发展的新加坡则紧随其后，名 列第四。这两座城市名次的提升，无疑让那些西方竞争对手忧心忡忡。伦敦金融城政策与资源委员会主席傅思途(Stuart Fraser)表示：“面对全球日益加剧的竞争，我们不能掉以轻心。目前，新的监管规定有可能加速金融重心向迅速发展的市场转移。”

但与此 同时，香港也出现了一些严重的问题。2月份的官方污染指数飙升至创纪录水平，是通常水平的5倍，迫使各学校禁止了一切户外活动。去年，有八分之一的日子空 气质量处于“危险”水平。“香港存在空气质量问题，这影响了公司吸引人才的能力，一些国际商业团体已经就此向相关部门表达了意见，”香港澳洲商会 (Australian Chamber of Commerce in Hong Kong)负责人白碧仪(Deborah Biber)表示。呼 吸着这种空气的香港人，还必须支付高出新加坡3倍的房价。一套1600平方英尺（150平方米）的公寓，月租金通常在1万美元以上。而在绿叶繁茂的新加 坡，一栋带花园、花园面积是房屋面积数倍的住宅，月租金可能还不到4000美元。

可能最为严重的问题是，香港似乎越来越朝国内看——就在亚 洲其它地区国际化程度越来越高之际，香港的政治和商业重心却日渐集中在中国内地。当新加坡暗中谋划着如何主宰亚洲大宗商品交易，或怎样从马来西亚手中抢走 一大块伊斯兰金融市场时，香港人却在考虑如何应付北京方面的政治干预。忽然之间，邻近赤道、地处亚洲贸易线路中心的新加坡，看上去更为核心，国际化程度也 更高。

因此，新加坡不仅逐渐成为亚 洲大宗商品行业的中心（交易范围包括实物和期货），还成为非金融企业的地区总部所在地，尤其是信息技术、制药、电子和制造业。还有一些大公司将这里作为东 南亚地区业务的大本营——整个东南亚地区拥有近6亿人口，经济总量超过了印度。在金融业，许多机构把新加坡作为指挥中心，例如渣打银行 (Standard Chartered)、德意志银行(Deutsche Bank)和巴克莱银行(Barclays)。英国保诚集团(Prudential)也于4月23日宣布，计划在新加坡进行第二上市，作为其拟议中香港第 一上市计划的补充。保诚计划通过两地上市融资210亿美元，为其收购美国国际集团(AIG)亚洲资产的计划筹集资金。

新交所首席执行官薄满 乐(Magnus Böcker)表示，(保诚)增加在新加坡上市的决定，反映出新加坡资金管理实力的增强——该国管理下的资产规模为1.25万亿美元，大约是香港的两倍。 “这对一些公司颇具吸引力，使它们前来发掘新加坡的机构投资者市场，”薄满乐表示。

同时，在得益于印度的崛起方面，新加坡的条件比香港更为 有利，这一点十分重要。印度正鼓励本土企业进行海外扩张。IT外包公司惠普罗(Wipro)和塔塔咨询服务公司(TCS)，已双双将亚洲总部落户新加坡， 而根据印度商业论坛(India Business Forum)的数据，还有多达2500家印度公司在新加坡设立了基地。“我们可以将总 部设在印度、悉尼、香港或新加坡，”TCS亚太业务主管吉瑞加•潘德(Girija Pande)表示。“[我们之所以选择这里，是因为]我们在新加坡的业务规模可观，超过了香港，[同时也因为]新加坡与印度的空中联系非常紧密，远远超过 了香港。许多与我们合作的技术公司……也都把总部设在了这里，新加坡俨然已成为了一个技术中心。”

许多移居海外的印度人表示，在印度以外的亚洲地区，新加坡 最能让他们找到家的感觉。部分原因在于，新加坡自身拥有一个出色的印度社区，该国的金融和法律部长均是印裔新加坡人。新加坡是印度第二大外国投资 者，2008至2009年间，吸引的印度海外直接投资总额位居亚洲之首。

潘德表示，“印度每一家大公司都在认真考虑新加坡” ，视其为亚洲潜在的国际中心。“印度人的足迹遍布新加坡的各行各业——工业、政府、科技和银行；印度人在这里生活得很舒服。我们有时把新加坡称为印度最干 净的城市。”

两国这种亲密关系并非偶然。“香港有一些[印度]公司，但自1991年[印度政府开始经济开放]以来，印度已成为新加坡重点关 注[吸引投资的]的几个主要国家之一，”印度驻新加坡最高专员K.N.拉加万(K.N. Raghavan)表示。

新加坡这些战略性发展的 深层根源，在于其温和的社会转型。该国试图通过为自己注入少许新潮因素，改变自己处处审查的保姆式国家的国际形象，走在时代的前沿——香港正是凭借这一点 蜚声亚洲，与新加坡形成了鲜明的对比。最显著的例子是兴建两座赌场，总耗资约100亿美元。由拉斯维加斯金沙集团(Las Vegas Sands)修建的第二座赌场不久即将开业，让这个一度禁止口香糖的国家，一举拥有两座亚洲最大的赌场。

新加坡政府还通过其它方式， 为城市营造更为宽松的氛围，例如，减少艺术审查——目前，对电影和戏剧的删节，大多限制在容易引起争议的宗教话题上——和对同性恋采取“不闻不问”的态 度。同性恋在新加坡仍属于违法行为，但越来越为社会所包容。政府还修建了世界级的音乐厅等设施，并举办一年一度的一级方程式锦标赛等赛事。

不 过，一些情况仍没有改变。与香港强大、充满活力的新闻自由相反，新加坡媒体部分为政府所有，完全处于政府的监督之下。该国定期举行选举，但政府向来由人民 行动党(People's Action party)组阁。几乎可以肯定，这种情况在定于2011年前举行的投票选举过后也不会改变。不过，根据一种“高票落选人”机制，目前有越来越多的反对党 候选人获得了国会席位。

这些问题对国际商业没有多大影响——相对于反对党的政治机遇，国际商界对政治稳定和法治更感兴趣。香港同样不是彻底 的民主制。但新加坡社会的逐步开放，的确增强了它的商业吸引力，使这里成为一个更有趣、更开放、更国际化的国度，适合拥有不同背景的人生活。香港交易所(Hong Kong Exchanges and Clearing)主席夏佳理(Ronald Arculli)表示，香港有信心维持亚洲领先金融中心的前沿地位，并已采取措施，不单纯关注中国内地。目前，香港正吸引越来越多的跨国企业来港上市。

今年1月份，俄罗斯铝业(Rusal)成为首家在港上市的俄罗斯公司。美容产品零售商欧舒丹(L'Occitane)本月成为首家在港上市的法国公司，这是 其推动亚洲销售计划的一部分。夏佳理表示：“我们不只是通往中国的门户。成交量较以往增加了许多，我们也推出了许多新产品。”不过，新加坡 当局仍然确信，自己在这场较量中占据了上风。新加坡一位高层官员表示：“我认为香港希望保持开放，但在其构成、本能和治理方面，它的中国色 彩越来越浓。这对香港来说并不是一种不好的前景，因为中国南部地区前景相当光明。”“但我们考虑的是亚洲乃至全球——有上海、班加罗尔、海 得拉巴，那些重要的西方城市也不会静止不动。这是我们看待世界的方式。香港已不再是人们关注的焦点。”

译者/何黎

(zz from http://www.ftchinese.com/story/001032482?page=1)